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盘点--陕西频道--人民网

2019-10-20 12:36 来源:西安网

  盘点--陕西频道--人民网

  2017年2月18日,由凤凰新闻、一点资讯主办,凤凰卫视协办的传递2017自媒体盛典在北京凤凰国际传媒中心召开。比如说,1983年7月,里根政府对大量外国生产的钢铁产品提高关税以及进口配额,导致随后30天的标普500指数下挫4%,而更加大规模的贸易冲突还可能在更长期来看,为经济带来打击。

以下为演讲实录:韩正说,党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民,统筹推进五位一体总体布局,协调推进四个全面战略布局,中国经济社会发展取得历史性成就、发生历史性变革,中国特色社会主义进入了新时代。该组织一般需要时间来理清这些复杂纠纷,其时间表通常按年计算,而非按周或者月。

  根据2018年的资本支出计划,勘探及开发板块资本支出485亿元,重点安排西南页岩气、华北天然气以及西北原油产能建设,推进天然气管道和储气库以及境外油气项目建设等;炼油板块资本支出288亿元,重点做好中科炼化项目建设,镇海、茂名、天津等炼油结构调整,推进汽柴油国VI质量升级项目建设;营销及分销板块资本支出185亿元,重点安排成品油库、管道及加油(气)站等项目的建设;化工板块资本支出177亿元,重点做好中科炼化项目、海南高效环保芳烃(二期)、古雷项目以及镇海、扬子、金陵、茂名、武汉等资源综合利用和结构调整等项目建设;总部及其他资本支出35亿元,主要用于科研装置及信息化项目建设。3月20日晚间,丸美股份在证监会网站披露了新版招股说明书,公司计划在上交所上市,募集资金约亿元,投向彩妆产品生产建设等项目。

  九鼎投资董事长吴刚表示。去年11月,特朗普访问日本期间曾直言,近几十年日本在贸易方面一直都是赢家。

刘国华说。

  凤凰网从来不信奉工具理性至上的论调,从来不鼓吹媒体已死,从来不以技术替代媒体人的理想之光。

  而在时间不长的专项训练中,最关键的环节就是技术调整。投资(买股票)得动脑子,(你不能)听到消息就冲进去,老贾的汽车成不成功跟乐视网有半毛钱关系!孙宏斌说,乐视网的风险,上市公司的公告已经说得很清楚了,但很多投资者就是不看,或者只往对自己有利的那方面解读,亏损了就来骂人。

  诚如该人士所言,随着网贷行业的竞争加剧,网贷平台的获客成本着实在不断上涨。

  值得注意的是,为了维持股价稳定,九鼎集团宣布大股东九鼎控股或其它关联方将在12个月内以5元/股价格增持公司股份,合计增持金额为10亿元,增持价格较停牌时价格折价了-%。制图:每日经济新闻而据未来可栖消息称,链家集团董事长左晖认为,未来北京会有1000万人租房,按人均20平米左右计算,北京需要的租房面积将达两亿平米。

  高通公司的指纹传感器的单位成本比传统产品贵3倍,但其模块厚度仅为,可以配合厚度高达800微米的玻璃使用,而传统电容指纹识别的这个数字只有200-300微米。

  尽管上述平台的用户人数均有增长,但在客群定位方面各不相同。

  (凤凰网WEMONEY张颖馨/文)中兴通讯终端公司CEO程立新当日在接受采访时称,公司经过深刻研究,决定在中国要加强公开市场的投入,做长期的投入,未来三年中兴通讯要成为国内主流手机品牌。

  

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盘点--陕西频道--人民网

2019-10-20 08:31
作者:王涵
来源: 微信公众号兴证宏观

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摘要
随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。
对经济转向高质量发展阶段的认识,是理解把握中国经济的一把钥匙。

  摘要:

  1)供给侧改革促使企业盈利呈现两个“跷跷板”效应;

  2)1季报的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化;

  3)更重要的是,需求这张“饼”可能还在逐渐缩小;

  4)另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本。

  供给侧改革下,企业盈利的两个“跷跷板”

  在需求端企稳的背景下,2016年的供给侧的限产和去产能使得微观企业盈利呈现出两个明显的“跷跷板”效应:

  1)随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);

  2)上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。

  1季报释放的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化

  2017年1季报显示,A股非金融企业归母净利增速自去年4季度冲高后开始回落,而这背后的两个关键分化更值得注意:

  1季报凸显的两个关键分化:1)上市企业盈利与收入及PPI的分化。上市企业盈利增速冲高回落,而企业营收增速却继续扩大,并且这似乎也与1季度PPI同比增幅扩大的趋势相悖;2)上市工业企业与规模以上工业企业盈利的分化。1季度规模以上工业企业盈利增速继续攀高,这同样与上市工业企业盈利增速回落形成反差。

  盈利回落或是“分饼”矛盾深化的结果。理解上述两个分化是理解上市企业盈利回落和未来持续性的关键。我们认为,这两个分化其实是供给侧下“分饼”矛盾深化的结果:

  一方面, PPI增速1季度扩大,但实际上PPI购进价格1季度上涨已经明显快于产品出厂价,对企业盈利能力形成拖累,从而导致上市企业盈利和收入的分化,这反映的是原材料成本对产品利润挤压的结果;

  而另一方面,之所以1季度规模以上工业企业利润并未和上市工业企业同样出现回落,这背后则是在盈利驱动下,年初以来大量非上市的中小企业生产恢复的结果,从而摊薄了行业利润。因此可以看到小企业1季度PMI和贷款需求普遍出现回暖。

  更重要的是,“饼”可能还在逐渐缩小

  供给侧“分饼”矛盾深化的同时,“饼”可能也正在逐渐缩小,这体现在三个方面:

  1)终端需求来看,地产、汽车、基建等对终端需求的拉动作用高峰可能已经逐渐过去(具体可参见2017年年报《前高后低》和2017年春季报告《新周期?障目的一叶》);

  2)企业主动补库存需求似乎也已接近尾声。近期的PPI和PMI数据也指向企业主动补库存可能正在转向被动补库存(参见4月PMI点评《库存:从主动补到被动上升》),这意味着这部分需求拉动也在减弱,甚至可能转化为潜在供给(被动补库存转为主动去库存);

  3)边际变化:工业企业单月盈利已出现回落。近期公布的3月规模以上工业企业单月盈利增速已经开始回落,同时库存周转天数的同比降幅也出现收窄,这似乎都反映“饼”的缩小已经开始显现。

  另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本

  前两年,债券收益率的快速下行,使得企业(尤其是上市企业)融资行为发生明显变化:用低成本债券融资替换相对高成本的贷款。然而,去年4季度以来,在金融去杠杆主旋律下,流动性环境逐渐趋紧,债券市场持续承压,企业债券融资的成本大幅上升,从而导致企业从债券融资又开始转回贷款。去年4季度以来,上市企业应付债券增速快速回落,同时借款增速则明显上升,伴随着这一过程的则是企业财务费用增速的抬升。未来在金融监管继续趋严和流动环境持续趋紧的背景下,企业财务费用可能会面临进一步上升的压力,这同样会对企业盈利产生一定影响。

(责任编辑:DF070)

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